+7(499)-938-42-58 Москва
+7(800)-333-37-98 Горячая линия

Коэффициент возможности погашения долга

Содержание

Значение показателя коэффициента покрытия долга (DSCR)

Коэффициент возможности погашения долга

Коэффициент покрытия долга DSCR (англ.

Debt Service Coverage Ratio) – это финансовый показатель, принадлежащий группе Debt Ratios (коэффициенты задолженности), характеризующий способность организации производить выплаты по взятым долговым обязательствам. Представляет собой соотношение чистого операционного дохода (выручки, обеспеченной деятельностью организации, скорректированной на значение операционных расходов) и суммы кредитных выплат (основной долг, дополненный процентами) рассматриваемого периода. Коэффициент покрытия долга показывает способность фирмы удовлетворить требования кредиторов/инвесторов использованием средств сформированного денежного потока при одномоментном запросе долговых выплат всеми кредиторами.

Использование

Реалии современного рынка предполагают обязательное привлечение фирмами заемных средств, позволяющих ускорить свое расширение, но прежде чем брать долг, необходимо рассчитать коэффициент покрытия долга. Варианты использования займов включают:

  • покупку нового оборудования;
  • расширение ассортимента продукции;
  • маркетинговые операции;
  • выход на новый рынок.

Развитие предполагает увеличение доли организации на рынке, происходящее за счет уменьшения долей конкурентов. Уменьшение доли предполагает уменьшение коэффициента будущей выручки, ограничение возможностей предприятия.

Пессимистичный сценарий развития событий допускает резкое ограничение деятельности/закрытие организации.

Рыночная среда, отличающаяся высокой конкуренцией, делает привлечение кредитных средств и инвестиций вопросом выживания, следовательно от расчета коэффициента покрытия долга зависит дальнейшая судьба компании.

Все мероприятия, дающие возможность увеличить операционную прибыль, дорогостоящие. Их реализация и дальнейшее покрытие долга собственными финансовыми ресурсами трудновыполнима, в случае молодых организации – зачастую невозможна. Денежное вливание путем выдачи займа кредитной организацией/привлечения инвесторов выгодно всем участникам процесса:

  • инвестор ожидает выплат дивидендов;
  • кредитная организация получает процентные выплаты;
  • прибыль фирмы, даже учитывая возникшие долговые обязательства, увеличивается больше, чем при использовании лишь собственных средств.

Однако привлечение заемных средств требует от предприятия определенной финансовой устойчивости, служащей кредитору гарантом сохранности предоставленных финансовых ресурсов. Коэффициент покрытия долга – один из таких гарантов.

Значение коэффициента покрытия займа, уступающее 1 (единице), демонстрирует неспособность заемщика погасить свои обязательства путем использования полученной прибыли. Подобная финансовая проблема служит кредитору весомым аргументом в пользу отказа от сотрудничества с данным юридическим лицом. Шансы заключения сделки прямо пропорциональны коэффициенту покрытия долга.

Значение, превышающее 1, означает наличие свободных денежных средств, которые могут пойти на реализацию мероприятий, сулящих дальнейшее увеличение капитализации фирмы.

Другое их применение – формирование «подушки безопасности» на случай возникновения форс-мажорных обстоятельств. Такая организация сможет получить банковский заем и покрыть его.

Заинтересовать инвесторов финансово устойчивой фирме также намного легче.

Показатель интересен не только инвесторам/банкам. Сопоставление значения коэффициента задолженности за несколько периодов предоставляет высшему руководству важную информацию, характеризующую деловую стратегию компании. Продолжительная тенденция его уменьшения является тревожным фактором, вызванным:

  • потерей прибыли ввиду определенных причин (действий конкурентов, собственных просчетов, изменением макроэкономических индикаторов региона, которому принадлежит целевой рынок);
  • увеличением прямых и операционных расходов, отягощенных отсутствием возможности повышения цены конечной продукции;
  • привлечением новых заемных средств.

Такая ситуация требует пересмотра/корректировки действующей стратегии, пока размер проблемы не достиг критической массы, исключающей безболезненное решение. Исключением является случай, когда падение коэффициента, вызванное получением новых займов, носит плановый, а не вынужденный характер.

Продолжительное увеличение коэффициента покрытия долга также является нежелательным. Данная тенденция обусловлена недостаточным количеством привлеченных средств в финансовой структуре организации, что подразумевает упущенную прибыль, вызванную неиспользованием эффекта финансового рычага.

Обычные экономические условия предполагают, что покрытие привлеченных заемных средств меньше прибыли, полученной благодаря их использованию.

Игнорирование данного механизма руководством фирмы потенциальный инвестор может счесть за проявление непрофессионализма.

Высокий коэффициент долга может быть оправдан наличием обстоятельств, не позволяющих получить путем займа дополнительную выгоду (например, высокой кредитной ставкой).

Расчет коэффициента покрытия долга

Расчет показателя DSCR происходит по следующей формуле:

DSCR = Net Operating Income / Total debt service,

где DSCR – коэффициент покрытия долга;

Net Operating Income (NOI) – чистый операционный доход организации за рассматриваемый период;

Total debt service – ее суммарные долговые обязательства за рассматриваемый период.

Показатель NOI, в свою очередь, находится путем вычета из валовой прибыли всех затрат, необходимых для нормального функционирования предприятия. Эта статья расходов включает:

  • аренду помещений;
  • плату за электроэнергию;
  • зарплаты персонала;
  • расходы на НИОКР
  • прочие повседневные расходы компании, исключая прямые затраты.

Если основная деятельность – единственный источник доходов, NOI становится синонимом EBIT (англ. Earnings Before Interest and Taxes) – прибыли до уплаты налогов и процентов.

Пример расчета коэффициента

Валовая прибыль фирмы за год составила 250 000 000 р., операционные расходы – 68 000 000 р., а суммарные долговые обязательства – 175 000 000 р. Расчет искомого коэффициента покрытия долга будет иметь следующий вид:

DSCR = (250000000 – 68000000) / 175000000 = 1,04.

В данном примере показатель DSCR не пересекает границу опасных значений, однако находится в непосредственной близости к ней.

Имея сумму долговых обязательств, практически равняющуюся операционной прибыли, привлечение нового заемного капитала будет опасным шагом. Организации следует взвесить все возможные риски перед принятием такого решения.

Неблагоприятное развитие событий может лишить ее платежеспособности и привести к банкротству.

Источник: https://bankrotstvoved.ru/priznaki-bankrotstva/koeffitsient-pokrytiya-dolga

Коэффициент покрытия долга формула по балансу

Коэффициент возможности погашения долга

Привет, на связи Василий Жданов в статье рассмотрим коэффициент покрытия долга. Среди индикаторов эффективности хозяйственной деятельности коммерческих предприятий выделяют коэффициент покрытия долга (коэффициент обслуживания долга) DSCR (Debt Service Coverage Ratio), который позволяет оценивать финансовые возможности заемщиков к исполнению взятых на себя денежных обязательств.

Что такое коэффициент покрытия долга

Коэффициент покрытия долга (обслуживания долга) относится к индикаторам плеча/покрытия и оценки степени платежеспособности и представляет собой финансовый показатель, демонстрирующий общую способность заемщика к исполнению денежных обязательств перед контрагентами. Можно выразиться и так, что коэффициент обслуживания долга показывает достаточность денег у заемщика для погашения задолженностей:

  • если значение коэффициента оказывается < 1, это означает, что прибыли предприятия от основной деятельности не хватает на то, чтобы обслужить все имеющиеся задолженности;
  • если показатель > 1, фирма-заемщик в состоянии и погашать долги, и выплачивать дивиденды (обслуживание основного долга и процентов происходит за счет операционного дохода, заработанного на протяжении периода).

Важно! Говоря о долговых обязательствах, подразумевают сумму основного долга, проценты за пользование заемными средствами и арендные платежи.

С какой целью рассчитывается коэффициент покрытия долга

Внешние и внутренние финансовые аналитики занимаются вычислением коэффициента обслуживания задолженности для того, чтобы узнать, имеется ли у исследуемого предприятия денежная прибыль (денежный поток в составе прибыли), объема которой хватало бы для исполнения долговых обязательств с учетом набежавших процентов.

Важно! Вычисление значений коэффициента за 1 год бесполезно, т.к. анализа такого короткого периода недостаточно для получения заключения о способности обслуживания задолженности. Имеет смысл производить расчет индикатора только на весь оставшийся срок выплаты займа.

К примеру, расчет коэффициента необходим в случаях оформления кредита в банковском учреждении или любой другой кредитной организации, т.к. требуется проверить, обладает ли заемщик денежными потоками, которые будут направлены на погашение займа.

Только получив значения DSCR, банк может быть уверен в получении своих средств обратно, да еще с процентами за пользование деньгами. Другими словами, коэффициент позволит кредитору проверить кредитные качества потенциального заемщика.

DSCR также помогает определить сумму кредита, которую банк может без боязни убытков выдать заемщику.

Как рассчитать коэффициент покрытия долга DSCR

Существует несколько способов расчета показателя DSCR, но мы рассмотрим 2 наиболее часто применяемых метода:

Метод расчета DSCRФормула расчета
ТрадиционныйРассматривает чистую прибыль.Скорректированную чистую прибыль можно рассчитать так:илиФормула общей задолженности:
По cash-flow (кэш-фло, по денежному потоку)Рассматривает операционный денежный поток.Учитывает только средства, доступные для погашения долговых обязательств.

Существует и альтернативный способ вычисления DSCR. Чтобы произвести расчет коэффициента обслуживания задолженности, требуется выписать следующие сведения, содержащиеся в финансовой отчетности анализируемой компании:

  • величину чистой прибыли (до налогообложения);
  • суммы, уплаченные арендодателям на протяжении текущего периода;
  • погашения “тела” задолженности в течение нынешнего года;
  • покрытия процентов за пользование кредитом;
  • неденежные расходы (имеются в виду затраты по начислениям, такие как списание временных разниц, амортизационные расходы и пр.).

Для расчета DSCR можно воспользоваться следующей формулой, включающей в себя перечисленные выше значения:

ЧП (чистая прибыль)Значение данного показателя можно увидеть:– в балансе счета прибылей и убытков, на лицевой стороне отчета о прибыли и убытках;– в отчете о финансовом положении из бухгалтерского баланса (из остатка счета прибыли и убытков вычесть текущий остаток).
П (проценты)Общий размер набежавших по кредиту процентов за пользование денежными средствами (за нынешний период).
А (аренда)Сумма арендных платежей за текущий год (уже уплаченных или запланированных к уплате).
НР (неденежные расходы)Все расходы, появившиеся в счете о прибыли и убытках по причине наличия платежей, которые уже были выполнены ранее либо будут выполнены в будущем (временные разницы). К таковым относятся, например:–       резервы, условные обязательства и прочие отложенные расходы;–       резервы по сомнительным дебиторским задолженностям;–       амортизация НМА (авторские права, патенты, ТЗ, гудвил…);–       амортизация объектов ОС;–       списание затрат, которые имели место до старта хозяйственной деятельности фирмы.
ОД (обслуживание долга)Выплаты по кредиту включают в себя суммы, идут на погашение основного долга (тела кредита) и процентов за пользование заемными средствами.
ТК (тело кредита)Погашение основного долга (тела кредита) – это сумма задолженности, которая уже была уплачена или только планируется к уплате в анализируемом периоде.

Коэффициент покрытия долга: анализ и интерпретация

Мало рассчитать значение DSCR – нужно правильно проанализировать результаты вычисления и интерпретировать их. Кредитора интересует прогноз финансовых результатов за будущий период времени, на который предполагается выдать кредит.

К примеру, потенциальный заемщик подает заявку на долгосрочный кредит со сроком выплат 15 лет. В таком случае банковские аналитики будут рассчитывать показатель покрытия долга на каждый из этих 15 лет и сравнивать значение с 1.

Коэффициент покрытия долга для конкретного финансового периода принимает абсолютное значение:

  1. Нормативным значением для кредитной отрасли считается значение в диапазоне от 1,25 до 2. Если банковское учреждение в ходе предварительной проверки потенциального заемщика получилось DSCR, равное 1.5-2, заявителю будет одобрена кредитная заявка, т.к. считается, что он способен погасить долг.
  2. Значение коэффициента меньше единицы означает, что получаемой прибыли будет не хватать на обслуживание задолженности (доступных денежных средств недостаточно для покрытия общей суммы долга). Примером такой ситуации может послужить невыполнимая бизнес-идея, не способная принести предпринимателю прибыль.
  3. Когда коэффициент DSCR получился больше 1, кредитор согласится выдать заемные средства заявителю, т.к. это указывает на наличие у него возможности обслуживания долга в течение всего периода кредитования.
  4. Чем выше получилось значение коэффициента покрытия долга, тем лучше, поскольку это указывает на высокую кредитную емкость фирмы (больше DSCR ⇒ больше средств на покрытие задолженностей). Кредитору хотелось бы видеть как можно более высокий показатель покрытия долга у заемщика, поскольку расчет производится на основании прогнозов на будущее – значит, имеется риск ошибочных прогнозов. Кроме того, нельзя исключать аномальные периоды деятельности хозяйствующего субъекта. Иными словами, кредитору желательно иметь гарантии в виде “запаса” DSCR.
  5. Если DSCR выше 2.5, это указывает на то, что заемщик в состоянии оформить более крупный кредит, но не желает этого делать. Соответственно, руководством компании не используется потенциальная выгода от финансового рычага от низкой доли задолженности в общей структуре капитала (заемный капитал – дешевый источник финансирования деятельности, и более высокий долг перед кредитором уменьшил бы совокупную стоимость капитала).

Важно! Если при расчетах показателей аналитик банка выясняет, что DSCR потенциального заемщика < 1, это не обязательно приведет к отказу в выдаче кредита.

Целью подобного анализа является выявление перспективности бизнес-идеи в целом и оценка производственных мощностей предприятия.

Нередко в целях улучшения показателя коэффициента покрытия долга кредитные организации предлагают удлинить срок погашения займа (обратите внимание на формулу DSCR – увеличение сроков выплаты уменьшает знаменатель и тем самым увеличивает значение DSCR).

Пример расчета коэффициента покрытия долга

Представим гипотетическое предприятие ООО “Вожди-Дожди”, руководство которого хотело бы оформить банковский кредит. Внутренние аналитики компании составляют прогноз деятельности для предоставления отчета в банк. Выписка из ежегодных отчетов ООО содержит следующие сведения:

Отталкиваясь от полученных данных, финансовые аналитики произвели вычисление традиционного коэффициента покрытия долга:

Вывод: Коэффициент покрытия долга равен 1,93, что означает получение компанией прибыли за 1 год, которой достаточно для того, чтобы погасить весь долг почти 2 раза. Это отличный показатель.

Далее можно проверить полученный результат и убедиться в способности компании обслуживать свои долги путем вычисления DSCR по денежному потоку (cash-flow):

Вывод: DSCR по кэш-фло равен 0,01 – значит, денег на погашение кредита у ООО “Вожди-Дожди” не имеется. Обычно такой показатель означает, что предприятие нездорово в финансовом плане, однако, не всегда это так.

Как заемщику улучшить коэффициент покрытия долга

Коэффициент обслуживания долга DSCR может быть улучшен. То есть, если кредитор отказал в выдаче заемных средств, компания может предпринять определенные действия, чтобы повлиять на решение кредитной организации в будущем. Улучшению DSCR способствуют:

Способ повышения значения DSCRПояснения
Применение эффекта баллонирования платежейЭффект баллонирования платежей – это такая корректировка графика платежей по займу, при которой учитывается фактический денежный поток предприятия (первые несколько лет существования фирмы платежи небольшие, далее платежи растут в размере).Кредиты, при выдаче которых применяется данный эффект, называют “шаровыми”.Таким способом коэффициент покрытия долга становится приемлемым как в начале работы компании, так и в последующие годы деятельности. Применение такого подхода позволяет решить общую для всех молодых фирм проблему – нехватка низкого денежного потока в начале деятельности из-за небольшого объема операционной деятельности.
Снижение кредитной ставкиВспомним формулу расчета коэффициента обслуживания долга – частью знаменателя является сумма процентов по займу. Логично, что уменьшение процентной ставки приведет к снижению суммы процентов по кредиту и уменьшению суммы ежегодного обслуживания задолженности. Знаменатель станет меньше, значит, DSCR возрастет.
Пролонгирование срока выплаты кредитаЧем короче период возврата заемных средств, тем ниже размер ежегодного обслуживания долга. Опять-таки, уменьшение знаменателя частного позволит улучшить размер коэффициента покрытия долга.
Увеличение доходовЧтобы обеспечить рост выручки, можно сделать следующее:–       повысить цены на производимый товар (оказываемые услуги, выполненные работы) (улучшение качества товара, дифференциация продукции);–       увеличить объем продаж (реклама, маркетинг, большее число заказов).
Поиск более выгодных поставщиковЧтобы начать сотрудничать с более выгодными поставщиками, следует прибегнуть к тендерной системе для сопоставления цен и качества. Улучшение процесса закупок отразится на эффективности расходования ресурсов и экономии финансов, а это повысит чистую прибыль и обеспечит рост DSCR.
Закупка сырья и материалов по более низким ценамКомпании следует пересмотреть договора с поставщиками материалов и сырья, чтобы снизить расходы. Уменьшение затрат всегда позволяет улучшить DSCR.

Ответы на часто задаваемые вопросы по теме “Коэффициент покрытия долга DSCR”

Вопрос: Был рассчитан коэффициент DSCR по кэш-фло, значение указывает на недостаточность средств для обслуживания долга. Достаточно ли такого анализа для отказа в выдаче займа?

Ответ: Чтобы выяснить, имеет ли предприятие возможность обслуживания долга, следует комплексно подойти к расчету как традиционного, так и cash-flow показателя DSCR. По возможности лучше также обратить внимание на финансовую отчетность потенциального заемщика.

Дело в том, что DSCR по денежному потоку является достаточно строгим индикатором – он подразумевает учет исключительно финансовых средств, которые в настоящее время доступны для погашения долгов.

Но ведь хозяйствующий субъект может вкладывать деньги в дебиторскую задолженность и запасы (эти средства не берутся в расчет cash-flow), а значит, у него все-таки имеются средства для покрытия задолженностей, поскольку запасы можно реализовать и обернуть в наличность.

Экспертами в области финансов настоятельно рекомендуется проводить комплексную оценку коэффициентов покрытия долга, ликвидности, активности, рычагов – только так можно трезво оценить состояние компании и ее перспективы.

Вопрос: Компания жизнеспособна, и бизнес-идея реализуема. Однако, показатель DSCR указывает на недостаточность в будущем средств для погашения кредита. Целесообразно ли кредитовать данную фирму?

Ответ: Если комплексный анализ показывает, что хозяйствующий субъект способен генерировать прибыль и расти, кредит выдавать оправданно. А чтобы скорректировать DSCR, следует увеличить срок выплаты кредита с целью уменьшения ежегодной суммы его обслуживания или же составить индивидуальный график погашения задолженности.

Источник: https://finzz.ru/koefficient-pokrytiya-dolga-formula-po-balansu-normativnoe-znachenie.html

Как вычислять и интерпретировать коэффициент покрытия долга (DSCR)?

Коэффициент возможности погашения долга

Коэффициент покрытия долга (DSCR) позволяет определить общую способность заемщика к погашению долга. Рассмотрим формулу и расчет этого показателя, а также интерпретацию значения коэффициента.

Коэффициент покрытия долга или коэффициент обслуживания долга (DSCR, от англ. 'debt service coverage ratio') позволяет определить общую способность заемщика к погашению долга.

DSCR менее 1 указывает на то, что прибыли компании недостаточно для обслуживания долгов.

DSCR больше 1 означает, что компания способна не только обслуживать долговые обязательства, но и выплачивать дивиденды.

Определение показателя DSCR

DSCR – это отношение доступных денежных средств к денежным средствам, необходимым для обслуживания долга. Другими словами, это коэффициент достаточности денежных средств для погашения долга. Ниже мы рассмотрим формулу и расчет показателя.

Почему используют DSCR?

Коэффициент покрытия долга (DSCR) относится к показателям плеча/покрытия и оценки платежеспособности. Он рассчитывается для того, чтобы узнать о наличии денежной прибыли (т.е. денежного потока в составе прибыли), достаточной для погашения долга, включая проценты.

https://www.youtube.com/watch?v=JQMUeZQMUwE

По сути, DSCR рассчитывается, когда компания берёт кредит у банка, финансового учреждения или любого другого поставщика долговых инструментов. Этот коэффициент предполагает наличие денежных потоков в составе прибыли, которые обеспечат погашение кредита.

Коэффициент покрытия долга очень важен с точки зрения кредитора, поскольку он указывает на кредитное качество заемщика. Только один год анализа DSCR не позволяет сделать какой-либо определенный вывод о возможности обслуживания долга. DSCR имеет значение только тогда, когда он рассчитывается на весь оставшийся срок погашения кредита.

Как рассчитать коэффициент покрытия долга?

Расчет DSCR очень прост. Чтобы рассчитать этот коэффициент, необходимы следующие статьи из финансовой отчетности:

  • Чистая прибыль (т.е. прибыль после уплаты налогов – 'net profit' или PAT, 'profit after tax').
  • Неденежные расходы (т.е. расходы по начислениям, например, амортизация, списание временных разниц и т. д.)
  • Проценты по долгу за текущий год.
  • Погашение основной суммы долга на текущий год.
  • Погашение арендных обязательств за текущий год.

Иногда эти цифры легко доступны, но иногда их приходится определять использованием финансовой отчетности компании и примечаний к ней.

Формула коэффициента покрытия долга

Формула:

DSCR = (Чистая прибыль + Проценты + Аренда + Неденежные расходы) /
(Обслуживание долга [проценты + погашение основного долга] + Аренда).

Чистая прибыль после уплаты налогов

Показатель чистой прибыли, как правило, можно увидеть лицевой стороне отчета прибылях и убытках. Это баланс счета прибылей и убытков.

Иногда, при отсутствии отчета о прибылях и убытках, мы также можем определить чистую прибыль из баланса (отчета о финансовом положении), вычитая текущий остаток счета прибылей и убытков из остатка за предыдущий год.

Проценты

Это сумма процентов по рассматриваемому кредиту, которая выплачивается за текущий финансовый год.

Неденежные расходы

Неденежные расходы – это те расходы, которые начисляются на счет прибылей и убытков, в счет платежей, который фактически были /будут выполнены в другие годы (т.е., временные разницы). Ниже перечислены типичные неденежные расходы:

Погашение основного долга

Это сумма обязательств по основному долгу, уплаченная или подлежащая оплате за рассматриваемый финансовый год.

Аренда

Размер арендной платы, уплаченной или подлежащей оплате за финансовый год.

Интерпретация и анализ коэффициента покрытия долга

Коэффициент DSCR требует правильного анализа и интерпретации. Результатом расчета коэффициента покрытия долга является абсолютное значение. Чем выше эта цифра, тем у компании больше возможностей по обслуживанию долга (кредитная емкость компании).

Если коэффициент меньше 1, это плохо, поскольку это указывает на то, что прибыли недостаточно для обслуживания долговых обязательств.

Допустимая отраслевая норма для коэффициента покрытия долга составляет от 1,5 до 2. Этот диапазон значений наиболее приемлем для таких кредиторов, как банки, финансовые учреждения и т.д.

У любого финансового учреждения, занимающегося кредитованием бизнеса, есть 2 основные цели: зарабатывать проценты и следить за тем, чтобы финансовое положение должника не снижалось ниже определенного уровня.

Рассмотрим для примера ситуацию, когда DSCR меньше 1, что прямо указывает на плохое кредитное качество компании.

Означает ли это, что банк не должен предоставлять кредит? Нет, абсолютно нет.

Это связано с тем, что банк анализирует производственные мощности и бизнес-идею компании в целом, и пытается оценить, насколько сильным будет этот бизнес в перспективе.

Показатель DSCR можно улучшить, увеличив срок кредита. Увеличение срока кредита уменьшит знаменатель формулы и, таким образом, может увеличить коэффициент до значения, превышающего 1.

Более подробно о методах расчета и анализе DSCR смотрите здесь.

Источник: https://fin-accounting.ru/articles/2018/use-of-debt-service-coverage-ratio-dscr

Debt Ratios (Коэффициенты задолженности)

Коэффициент возможности погашения долга

Существует группа показателей, которые показывают, какая частьприбыли или денежного потока поглощается процентными и (или) инымификсированными расходами (платежами). На основании этих коэффициентовтакже можно провести оценкукредитоспособности компании.

К коэффициентам, характеризующим долговую нагрузку на компанию относятся:

Debt Ratio (Коэффициент финансовой зависимости)

Debt-to-equity Ratio (Коэффициент финансового левериджа)

Capitalization Ratio (Коэффициент капитализации)

Interest Coverage Ratio, Times Interest Earned (Коэффициент покрытия процентов)

Debt Service Coverage Ratio (Коэффициент обслуживания (покрытия) долга)

Cash Flow to Debt Ratio (Отношение притока денежных средств к сумме обязательств)

Debt Ratio

Debt ratio (Коэффициент финансовой зависимости) –это коэффициент характеризующий отношение заемного капитала организациико всему капиталу (активам) компании.

Debt Ratio = Total Equity / Total Assets

Debt Ratio = Обязательства / Активы

Нормальным считается значение показателя не более 0,6-0,7.Оптимальным значением коэффициента финансовой зависимости считается 0,5(то есть равное соотношение собственного и заемного капитала).

Значениепоказателя ниже нормы говорит о слишком осторожном подходе компании кпривлечению заемного капитала и об упущенных возможностях повышениярентабельности собственного капитала за счет использования эффектафинансового рычага. В обратном случае, т.е.

при значении коэффициентафинансовой зависимости более 0,7 свидетельствует о сильной зависимостикомпании от привлеченных средств (кредитов).

Debt-to-equity Ratio

Debt-to-equity ratio (Коэффициент финансового левериджа)– это показатель соотношения заемного и собственного капиталакомпании.

Он принадлежит к группе основных показателей, характеризующихфинансовое положение компании и часто используют в более общем смысле,говоря о принципиальном подходе к финансированию бизнеса, когда спомощью заемных средств у предприятия формируется финансовыйрычаг для повышения отдачи от собственных средств, вложенныхв бизнес.

Debt to equity ratio = (Long-term debt – Value ofleases) / Average shareholders’ equity

Debt to equity ratio = Обязательства / Собственныйкапитал

Оптимальным считается соотношение обязательств и собственногокапитала (чистых активов) равное 1,0 (коэффициент финансового левериджаравен 1). Наиболее распространенным значением коэффициента в развитыхэкономиках является 1,5 (т.е. 60% заемного капитала и 40% собственного).

Как и другие коэффициенты, характеризующие структуру капитала(коэффициент автономии, коэффициент финансовой зависимости), нормальноезначение коэффициента финансового левериджа зависит от отрасли,масштабов предприятия и даже способа организации производства(фондоемкое или трудоемкое производство). Поэтому его следует оцениватьв динамике и сравнивать с показателем аналогичных предприятий.

Capitalization Ratio

Capitalization ratio (Коэффициент капитализации) –это показатель, сравнивающий размер долгосрочной кредиторскойзадолженности с совокупными источниками долгосрочного финансирования,включающими кроме долгосрочной кредиторской задолженности собственныйкапитал компании.

Capitalization ratio = Long-term debt / (Long-termdebt + shareholder’s equity)

Capitalization ratio = Долгосрочные обязательства /(Долгосрочные обязательства + Собственный капитал)

Коэффициент позволяет оценить достаточность у компанииисточников финансирования своей деятельности в форме собственногокапитала. Показатель не имеет устоявшегося нормативного значения,поскольку сильно зависит от отрасли или технологии используемой компанией.

Interest Coverage Ratio,Times Interest Earned Ratio (TIE)

Interest coverage ratio, Times interest earned (Коэффициентпокрытия процентов). Характеризует степень защищенности кредиторов отневыплаты процентов за предоставленный кредит и демонстрирует: сколькораз в течение отчетного периода компания заработала средства длявыплаты процентов по кредитам и займам.

Показатель TIE представляет собой соотношение прибыли доуплаты процентов и корпоративных налогов (EBIT)и величины расходов по выплате процентов (annual interest expense),рассчитывается по формуле:

Interest coverage ratio = EBIT / annual interest expense

TIE = EBIT / Проценты к уплате

Этот показатель также позволяет определить допустимый уровеньснижения прибыли, используемой для выплаты процентов.

Значение коэффициента ниже 1,5 ставит под вопрос возможность компанииобслуживать свою кредиторскую задолженность. Критическим считаетсязначение коэффициента менее 1,0 (сумма EBIT меньше суммы процентов куплате), которой означает, что приток денежных средств компаниинедостаточен для выплаты процентов по кредитам и займам.

Показатель представляет собой коэффициент, дающийпредставление, во сколько раз прибыль предприятия без учета начисленнойамортизации превышает процент, причитающийся к уплате. Этот коэффициенттакже не учитывает выплат основных сумм долга, связанных с погашениемзаймов, и которые будут намного больше, чем проценты.

Debt Service Coverage Ratio (DSCR)

Debt service coverage ratio (Коэффициент покрытияфиксированных платежей или коэффициент обслуживания(покрытия) долга) представляет собой отношение чистойоперационной прибыли (дохода) к суммарным выплатам по кредиту за период(основной долг + проценты). Данный показатель используется дляопределения способности компании генерировать свободный денежный поток,необходимый и достаточный для обслуживания имеющихся кредитов и займов.

Данный показатель, включающий все необходимые выплаты пообслуживанию долга, срок которыхнаступает в отчетном периоде, и рассчитывается по следующей формуле:

Debt service coverage ratio = Net operating income/ Total debt service

или

DSCR = Annual net operating income / (Principal repayment +interest payments + lease payments)

Debt service coverage ratio = EBIT / Суммарныевыплаты по кредитам за период (основной долг + проценты)

Cash Flow to Debt Ratio

Cash flow to debt ratio (Отношение притока денежных средств ксумме обязательств). Данный показатель используется при оценкекредитного положения компании.

Cash flow to debt ratio = Operating cash flow / Total debt

Cash flow to debt ratio = Операционный денежный поток / Совокупная задолженность

Коэффициент показывает запас времени, которое потребуется длявыплаты долга при условии, что на его погашение будет направлен весьоперационный денежный поток компании.

Чем выше соотношение, тем выше способность компанииобслуживать собственные долги.

Источник: https://afdanalyse.ru/publ/finansovyj_analiz/1/koehfficienty_obsluzhivanija_dolga/15-1-0-155

Формула коэффициент покрытия долга:использование и нормы

Коэффициент возможности погашения долга

Чтобы организовать продуктивную работу процветающей компании, владельцу придется изрядно потрудиться. Для динамичного развития на российском рынке большинство предприятий стремятся привлечь инвестиции. Перед тем как делать вложения в бизнес субъекта предпринимательской деятельности инвесторы внимательно изучают его финансовое состояние.

Полученные в результате исследований показатели, в частности коэффициент покрытия, позволяют принять решение о целесообразности вложений.

Что собой представляет коэффициент dscr?

Dscr (формула) коэффициент покрытия долга, формула которого применяется для оценки способности компаний выполнять взятые на себя финансовые обязательства, чаще всего используется инвесторами и кредиторами. При проведении исчисления финансовые аналитики рассчитывают за конкретный период соотношение суммы чистого дохода к сумме долговых обязательств.

Полученный результат позволит определить сможет ли компания по первому требованию всех кредиторов погасить долговые обязательства.

В том случае, когда этот показатель меньше единицы, то организация имеет серьезные проблемы.

Формула для расчета коэффициента dscr

Финансовыми аналитиками для расчета коэффициента покрытия текущего долга конкретной компании используется формула коэффициент покрытия долга (формула простая, для применения на практике нужны данные, полученные из бухгалтерского баланса):

Кп = (А — НА — КО): (ДО + КО), где

ДО – обязательства компании (долгосрочные);

НА – нематериальные активы;

А – валюта, в которой составлен баланс.

Полученный результат, рассчитываемый для предприятий, работающих в разных отраслях народного хозяйствования, может отличаться. Для сферы обслуживания показатель может быть получен с числовым значением 1,5, для промышленности он может достигать 2.

Стоит отметить, что максимально высокий показатель будет свидетельствовать о том, что организация неэффективно использует капитал.

Как рассчитывается ликвидность коммерческой компании?

Чтобы рассчитать ликвидность организации, принято использовать коэффициент покрытия долга. Для его применения экономисты или финансисты берут данные из бухгалтерской отчетности. В процессе проведения исчислений аналитик делает сравнение величины оборотных средств компании с текущими долговыми обязательствами.

Для расчетов в обязательном порядке учитывается скорость, с которой любая статья бухгалтерского баланса может преобразоваться в финансовые активы.

Каждая статья оборотного капитала с определенной скоростью преобразовывается в оборотные средства. Благодаря этому их можно распределять по соответствующим группам, которые имеют разные степени ликвидности.

Как оценить эффективность структуры капитала с помощью коэффициента возможности?

Коэффициент возможности погашения долга финансовые аналитики используют для того, чтобы оценить эффективность структуры источников, из которых формируется баланс организации. Они подразделяют их на заемные и на собственные средства.

Используя коэффициент покрытия долга, формула которого очень проста, специалисты выявляют все негативные тенденции, появляющиеся в процессе распределения источников финансирования. Если коммерческая организация не будет привлекать кредитные средства, у нее не будет возможности расширить свое производство. В результате она не сможет стать высоко рентабельной.

Если компания привлечет к своему бизнесу инвесторов, то у нее появится шанс заявить о себе на российском рынке как о динамично развивающемся и конкурентоспособном участнике.

Единственным нюансом, который должны учитывать руководители, принимающие решение о привлечении кредитных средств, является понижение инвестиционного рейтинга в геометрической прогрессии с увеличением заемного капитала в бухгалтерском балансе.

Как можно расшифровать полученный результат для погашения долга?

Финансовые аналитики используют коэффициент покрытия как в периоде, в котором проводятся исследования, так и в динамике. Также специалисты используют метод расчета коэффициента покрытия конкурентоспособных компаний, благодаря чему получают точные данные о нормативном значении показателя в отрасли функционирования предприятия.

Исследуя динамику, финансовые аналитики получают возможность выделить тенденцию к развитию компании, либо выявить все возможные сдерживающие факторы. Полученный в результате исследований показатель специалистами должен сравниваться с нормативным значением, применяемым в конкретной отрасли.

В том случае, когда он занижен, то аналитики могут утверждать о неплатежеспособности исследуемой организации. Если показатель слишком низкий, то это может свидетельствовать о намечающемся банкротстве субъекта предпринимательской деятельности.

Благоприятный прогноз для любого предприятия финансовые аналитики дадут тогда, когда показатель ликвидности будет равен или немного превышать нормативный. В этом случае можно уверенно утверждать, что компания с максимальной эффективностью использует свой и привлеченный капитал.

В связи с высокой платежеспособностью, такой субъект предпринимательской деятельности будет иметь инвестиционную привлекательность, как для российских, так и для зарубежных финансовых компаний.

Стоит отметить, что при значительном превышении коэффициентом показателя, установленного для конкретной отрасли, финансовые аналитики сделают вывод, что организация не эффективно управляет капиталом и в нее не стоит делать инвестиции.

Общая информация о коэффициенте.

Формула коэффициент покрытия долга (формула указаны выше по тексту) используется потенциальными инвесторами и кредиторами для оценки рисков, которые возникают после вложения средств.

Если по результату проведенных исследований аналитики получат такой результат А4 < П4 и А1+А2 > П1+П2, то вероятней всего, что компания способна погасить обязательства перед кредиторами. Если данные исследований аналитики получат в таком виде, А4 < П4 и АЗ > ПЗ, то организация вернет долги через значительный промежуток времени.

В том случае когда аналитики получат результат в таком виде, А4 > П4, то у компании вряд ли хватит средств на возврат всех кредитов.

Заключение

Коэффициент покрытия долга, формула которого указана в статье, стоит рассматривать в качестве действенного инструмента, применяемого финансистами и экономистами для проведения финансового анализа платежеспособности любой коммерческой организации.

Финансовые аналитики способны правильно трактовать результаты проведенных исследований, благодаря чему дают адекватную оценку использования капитала. Коэффициент покрытия долга позволяет потенциальным инвесторам реально оценить возможные риски того или иного финансового проекта, в котором им предлагают принять активное участие.

Как можно использовать данный коэффициент при погашении долга, увидите в этом видео: 

Внимание! В связи с последними изменениями в законодательстве, юридическая информация в данной статьей могла устареть! Наш юрист может бесплатно Вас проконсультировать – напишите вопрос в форме ниже:

Источник: https://dolg.guru/dolgi/yuridicheskie-litsa/formula-koeffitsient-pokrytiya-dolga-formula.html

Поделиться:
Нет комментариев

    Добавить комментарий

    Ваш e-mail не будет опубликован. Все поля обязательны для заполнения.